En los últimos años, los bonos verdes se han convertido en un poderoso instrumento financiero, desempeñando un papel clave a la hora de abordar el reto mundial del cambio climático y financiar proyectos de sostenibilidad. Estos bonos apoyan iniciativas beneficiosas para el medio ambiente como las energías renovables, la conservación de la biodiversidad y las infraestructuras sostenibles, ofreciendo tanto rendimientos financieros como un impacto positivo tangible en el medio ambiente. A pesar de lo prometedores que son, los precios de los bonos verdes han sido más bajos de lo esperado debido a varios factores de mercado. Sin embargo, el futuro de los bonos verdes es increíblemente brillante, con una creciente alineación entre la demanda de los inversores y los objetivos de sostenibilidad.
Comprender los bonos verdes
Los bonos verdes funcionan como los bonos tradicionales, pero tienen una finalidad más elevada: financiar proyectos dedicados a la sostenibilidad medioambiental. Gobiernos, empresas e instituciones emiten estos bonos para financiar proyectos como el desarrollo de energías renovables, mejoras de la eficiencia energética e iniciativas de conservación de la biodiversidad. Los bonos verdes ofrecen una solución innovadora a los problemas medioambientales mundiales, permitiendo a los inversores apoyar la transición a una economía con bajas emisiones de carbono al tiempo que obtienen beneficios.
Además, el mercado de bonos verdes se está expandiendo rápidamente. Dado que los gobiernos y las empresas se han comprometido a cumplir los objetivos de emisiones netas cero, se espera que la demanda de instrumentos de financiación verdes y positivos para el clima y la naturaleza siga acelerándose. Los bonos verdes están, por tanto, bien posicionados para convertirse en una herramienta financiera dominante para un futuro sostenible.
¿Por qué son tan bajos los precios de los bonos verdes?
Varios factores explican por qué los precios de los bonos verdes han bajado últimamente:
Aumento de la oferta de bonos verdes
A medida que la emisión de bonos verdes se ha disparado en todo el mundo, la oferta supera ahora a la demanda en algunos mercados. Sin embargo, este aumento de la oferta es una señal positiva de que la financiación centrada en la sostenibilidad se está generalizando. A medida que más inversores adopten estrategias ESG (Environmental, Social, and Governance), se espera que la demanda de bonos verdes alcance su nivel, lo que podría impulsar los precios al alza en el futuro.
Subida de los tipos de interés
Como todos los instrumentos de renta fija, los bonos verdes se ven afectados por los tipos de interés. En un entorno de tipos al alza, los bonos de nueva emisión ofrecen rendimientos más altos, lo que hace que los bonos verdes más antiguos resulten menos atractivos. Sin embargo, se trata de un reto temporal. A medida que los bancos centrales estabilicen los tipos de interés, los bonos verdes -especialmente los vinculados a proyectos medioambientales positivos para el clima y la naturaleza a largo plazo- recuperarán su atractivo.
Riesgo percibido de los proyectos ecológicos
Aunque algunos bonos verdes financian proyectos en sectores emergentes o regiones en desarrollo, donde los riesgos pueden percibirse como mayores, esto también es una oportunidad. Los inversores que comprenden el potencial a largo plazo de las tecnologías verdes y las iniciativas de sostenibilidad positivas para el clima y la naturaleza reconocen que estos bonos apoyan proyectos transformadores que pueden generar beneficios tanto medioambientales como económicos.
Greenium y la madurez del mercado
El concepto de greenium, o prima que los inversores han pagado históricamente por los bonos verdes, está evolucionando. A medida que el mercado de bonos verdes madura y se expande, el greenium ha disminuido, haciendo que estos bonos sean más accesibles. Esto indica una transición saludable del mercado, en el que los bonos verdes ya no exigen precios más altos, sino que ofrecen rendimientos competitivos, en consonancia con las expectativas de los principales inversores.
Greenium y las estrategias de inversión ESG
Los bonos verdes son cada vez más atractivos para los inversores que buscan alinear sus carteras con los objetivos ASG. La disminución del greenium, al tiempo que reduce las primas de los bonos, en realidad mejora la accesibilidad de los bonos verdes, ofreciendo rendimientos competitivos sin sacrificar la sostenibilidad. A medida que crece el mercado de la financiación verde, es probable que las empresas con elevados compromisos ASG, especialmente positivos para el clima y la naturaleza, atraigan más capital, impulsando aún más la innovación y el impacto medioambiental positivo.
Para los inversores con una visión a largo plazo, los bonos verdes ofrecen una oportunidad única de apoyar proyectos con externalidades positivas, manteniendo al mismo tiempo una rentabilidad atractiva. Esta alineación del rendimiento financiero y medioambiental hace que los bonos verdes sean una parte convincente de cualquier estrategia de inversión sostenible.
Una cita sobre el mercado de bonos verdes de Brasil
Los bonos verdes han surgido como una herramienta esencial para financiar proyectos sostenibles, contribuyendo significativamente a la transición hacia una economía baja en carbono. En Brasil, el mercado de bonos verdes está aún en fase de crecimiento, pero ya muestra un enorme potencial. Desde la primera emisión en 2015, el país ha acumulado alrededor de 11 200 millones USD en emisiones.
El crecimiento de este mercado en Brasil está impulsado por la creciente demanda de inversiones sostenibles, tanto por parte de inversores institucionales como de particulares preocupados por el impacto medioambiental de sus inversiones. Además, el greenium, que es la prima de precio que los inversores están dispuestos a pagar por los bonos verdes, está directamente relacionado con la oferta y, lo que es más importante, con la demanda de estos bonos. Este fenómeno se ve reforzado por los compromisos adquiridos por los grandes gestores de activos e instituciones financieras para dirigir recursos hacia proyectos que promuevan la sostenibilidad.
Con la creciente concienciación sobre el cambio climático y la necesidad de acciones concretas, el mercado de bonos verdes en Brasil tiene un importante margen de crecimiento. La expectativa es que, con políticas públicas favorables y el compromiso continuo del sector privado, veremos un aumento sustancial de las emisiones de bonos verdes en los próximos años, contribuyendo a un futuro más sostenible y resiliente.
Cita Marcos Lima, ESG Finance and Investment Banking - Profesor de FEBRABAN y Coordinador de Finanzas Sostenibles y Climáticas del Banco BV.
Un futuro brillante para los bonos verdes
De cara al futuro, el futuro de los bonos verdes es increíblemente prometedor. Varios factores impulsarán su crecimiento:
Mayor apoyo normativo
Los gobiernos están aplicando políticas para promover las finanzas sostenibles, incluidos los bonos verdes. El Estándar de Bonos Verdes de la Unión Europea está sentando las bases para marcos más sólidos que garanticen la transparencia y la integridad de los bonos verdes. Esta normativa animará a más emisores a entrar en el mercado y proporcionará a los inversores confianza en el impacto de sus inversiones.
Compromisos climáticos y demanda mundial
Con compromisos climáticos mundiales como el Acuerdo de París, que empujan a gobiernos y empresas a reducir las emisiones de carbono, la demanda de financiación verde no hará sino crecer. Los bonos verdes están a la vanguardia de la financiación de esta transición, ofreciendo una forma eficiente de obtener capital para proyectos medioambientales a gran escala.
Apetito inversor por activos sostenibles
A medida que más inversores integren la sostenibilidad en sus estrategias, los bonos verdes seguirán siendo una parte clave de la solución. El estrechamiento del greenium hace que estos bonos sean más atractivos para un amplio abanico de inversores, lo que permite que los bonos verdes pasen de ser un producto de nicho a una clase de activos mayoritaria. Se espera que esta creciente demanda, unida a un aumento de la emisión de bonos verdes, impulse un importante crecimiento del mercado.
Afrontar los retos medioambientales críticos
Los bonos verdes son cruciales para financiar proyectos esenciales de sostenibilidad, incluida la conservación de la biodiversidad. Como destaca el Marco Mundial de la Biodiversidad de Kunming-Montreal, se calcula que se necesitan 700.000 millones de dólares al año para proteger la biodiversidad, un déficit de financiación que los bonos verdes pueden ayudar a cubrir. Este papel fundamental a la hora de abordar los retos medioambientales mundiales garantiza que los bonos verdes seguirán siendo fundamentales para financiar la transición hacia un mundo más sostenible.
Oportunidades para los inversores
Ahora más que nunca, los bonos verdes presentan una interesante oportunidad para los inversores. A medida que el "greenium" disminuye, los inversores pueden apoyar proyectos medioambientales de gran impacto, manteniendo al mismo tiempo rendimientos competitivos. La alineación entre los objetivos de Climate and Nature Positive y el rendimiento financiero hace que los bonos verdes sean una parte esencial de cualquier cartera diversificada, especialmente a medida que la sostenibilidad se convierte en una prioridad absoluta tanto para las empresas como para los gobiernos.
Valores y rendimientos de los bonos verdes
Este gráfico ilustra el crecimiento de los valores de los bonos verdes del Banco Mundial y los rendimientos correspondientes de 2018 a 2023. Destaca el aumento constante de la emisión de bonos verdes y los rendimientos del mercado a lo largo del tiempo.
Para obtener información más detallada sobre los valores de los bonos verdes, sus rendimientos y su impacto, animamos a los lectores a explorar el Informe del Banco Mundial sobre el impacto de los bonos verdes en el año fiscal 23.
Conclusión
Los bonos verdes son algo más que instrumentos financieros: son catalizadores del cambio. A pesar de la actual dinámica de precios, el futuro a largo plazo de los bonos verdes es muy prometedor. Con un fuerte apoyo normativo, una creciente demanda de los inversores y un reconocimiento cada vez mayor de la necesidad de abordar los retos medioambientales mundiales, los bonos verdes están a punto de convertirse en una piedra angular de las finanzas sostenibles.
A medida que el mercado madure, los bonos verdes seguirán alineando las estrategias de los inversores con objetivos medioambientales positivos para el clima y la naturaleza, proporcionando tanto rendimientos financieros como la oportunidad de tener un impacto significativo en el mundo. Tanto para los inversores como para los emisores, se trata de una oportunidad para dar forma al futuro de las finanzas sostenibles y del planeta.
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Escrito por Yves Hemelryck, del equipo Green Initiative .